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降准落地首日隔夜利率再破1%:为何债涨、汇稳?(2)

时间:2020-01-09 09:26来源:网络整理 作者:管理员 点击:

一般而言,市场利率变动对股汇债均有影响,尤以债市最为明显。其逻辑在于,因为利率低,金融机构可以滚动借入成本较低的隔夜资金,来配置较长期限债券套利。1月6日,银行间质押式回购交易达到4.46万亿的规模,创出历史新高。

在债券违约风险加大的背景下,大量资金涌入利率债市场,推动债市走强。1月6日,国债期货全线收高,银行间现券收益率下行约1BP——10年期国开活跃券190215收益率下行0.99BP报3.5750%,10年期国债活跃券190015收益率下行0.75BP报3.1325%。

“整个市场的预期相对比较乐观,债券收益率可能还会继续往下降。”杨为敩称。

上海某券商债市交易员则表示,当下债券一、二级市场抢券的热度,已经让人想到2016年下半年。数据显示,2016年下半年10年期国债收益率一度跌破2.7%,当时称之为“资产荒”。所谓“资产荒”并非指没有资产可投,而是收益高的优质资产越来越少,大量资金涌入市场买入利率债,从而推动国债收益率下行。

江海证券首席经济学家屈庆表示,在逆周期调节政策持续发力、降准落地后资金面将边际收紧、股市“春季躁动”结构性行情或已在酝酿等因素影响下,2020年一季度长端利率继续下行空间有限,需警惕长端国债收益率转而上行的风险。

1月LPR报价利率将下行

股市方面,1月6日上证指数一度突破3100点,最终收报3083.41点,相比上一交易日下跌0.01%。分析来看,1月1日降准消息释放后,市场已完全消化这一预期——1月2日已上涨1.15%。

一位外资行高管表示,对比来看目前中国债市、股市表现不错,外资在增持中国债券、股票,“虽然降准后中国市场利率下行,短期利率已和美元短期利率倒挂,但外资仍在流入,对人民币汇率形成支撑”。

数据显示,1月6日人民币兑美元汇率徘徊在6.97左右,未见明显下跌,甚至相比上一交易日还略微有所上涨。

“一说降准,就说是强刺激,一强刺激,人民币就会贬值。实际上不是这样的,任何问题都要具体分析。货币宽松不等于汇率必然下跌,降准并不意味着人民币必然贬值。”国家外汇管理局国际收支司原司长管涛表示,“汇率是一个相对的概念,不但要看自己发生什么,还要看国际上发生什么。”

利率方面,中美十年期国债利差高达130BP,这对外资颇具吸引力。但隔夜出现倒挂:境外美元市场中隔夜成交在1.46%-1.55%,而国内人民币隔夜成交在1%左右。

(责任编辑:admin)
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