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降准落地首日隔夜利率再破1%:为何债涨、汇稳?

时间:2020-01-09 09:26来源:网络整理 作者:管理员 点击:

“今天降准落地,流动性更加充裕,资金面非常宽松,市场阳光明媚。”华东地区某城商行资金交易员1月6日表示,“不过我们今天没有出(资金),资金价格这么低,挣不到钱。”

央行公告称,1月6日中国人民银行下调金融机构存款准备金率0.5个百分点,释放长期资金8000多亿元。银行体系流动性总量处于较高水平,可吸收央行逆回购到期等因素的影响,今日不开展逆回购操作。

据21世纪经济报道记者梳理,当日有500亿逆回购到期,因此央行实现流动性净投放7500亿,资金面呈现宽松态势,隔夜资金利率再度跌破1%。市场利率变动对股汇债均有影响,但尤以债市最为明显。

记者了解到,流动性宽裕使得债市走强,10年期国债主力合约涨0.18%,银行间现券收益率下行逾1BP,一级市场需求向好。“降准确实对市场流动性产生了实实在在的宽松影响,利率也出现下行,说明市场预期相对乐观。”中银固收首席分析师杨为敩对21世纪经济报道记者表示。

对于下一步市场利率走势,受访机构认为需密切关注1月中旬MLF新作情况,以及LPR利率是否会下调。考虑到本次降准将使银行资金成本下降,新年首次LPR报价大概率下行。

“抢债”

一位国有大行资金交易员对21世纪经济报道记者表示,1月6日银行间市场资金面整体呈宽松态势。早盘起,各银行融出积极,带动市场利率下行,其中跨春节28天期限询价较多。

先来看SHIBOR走势,这是一个观测资金价格走向的重要风向标。中国货币网数据显示,1月6日不同期限SHIBOR悉数下行,隔夜品种下行15.9BP报1.003%,7天期下行13BP报2.219%,14天期、1月期SHIBOR均有下降。值得注意的是,部分成交的隔夜资金利率甚至低于1%。

如果拉长时间看,市场资金利率自1月2日来的三个交易日持续下行:以7天期SHIBOR为例,其利率由2019年12月31日的2.737%降至1月6日的2.219%,下降了51.8BP。

记者采访了解到,此次市场利率下行的原因在于季节性因素消失。在资金市场上,一般季末、年末资金都会异常紧张,跨季或跨年后资金利率就会回落。更为重要的原因则是,降准释放的8000亿资金流到市场。2019年1月4日降准后,资金利率也大幅下行。

值得注意的是,新年来三个交易日7天期SHIBOR均低于7天期央行逆回购利率(2.5%)。换言之,政策利率和市场利率出现倒挂,这意味着如果银行从央行拿到逆回购资金再贷出去,是亏损的。

“市场利率这么低,出(资金)的意义不大,接下来看中旬缴税缴准后利率是否会回升。”前述华东地区某城商行资金交易员称。前述国有大行资金交易员则提醒,1月6日临近午盘,资金面略有收紧,隔夜融出渐少,下午补头寸非银机构需求难平。

(责任编辑:admin)
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